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jueves, noviembre 14, 2013

Informe Económico Diario de btg pactual

Informe Económico BTG Pactual Diario

14 de noviembre de 2013

Eurozona: recuperación se desacelera
Eurostat informó hoy el PIB del tercer trimestre, para la eurozona y la Unión Europea. En doce meses las cifras mostraron una caída de 0,4% y un alza de 0,1% respectivamente, mientras que las cifras secuenciales mostraron aumentos de 0,1% y 0,2%, con todas las cifras ubicándose por debajo del desempeño mostrado por Estados Unidos en el tercer trimestre. Por países los mayores impactos fueron dados por el desempeño de Francia, Italia y Alemania: las dos primeras mostraron un decrecimiento secuencial mientras que Alemania moderó su ritmo de crecimiento a 0,3% desde el 0,7% mostrado en el segundo trimestre.  El peor desempeño se vio en Chipre, cuyo PIB cayó 5,7% en doce meses, mientras que el mayor crecimiento ocurrió en Latvia, que creció 3,9% en doce meses.
 
Janet Yellen comenta sobre la economía norteamericana

Janet Yellen, nominada para suceder a Ben Bernanke como presidente de la Reserva Federal entregará un testimonio (ya publicado) frente al comité bancario del senado norteamericano. En este testimonio recalca que la economía de Estados Unidos está operando muy por debajo de su potencial, mientras que la inflación se ha ubicado por debajo de la meta del 2% de la Reserva Federal, tendencia que anticipan que continuará en el futuro, y que el estímulo monetario continuará hasta que la economía muestre una recuperación fuerte. Además apoyó la postura de la Reserva Federal de dar más claridad acerca de los objetivos que busca lograr con las operaciones monetarias tanto tradicionales como no tradicionales.
 
Japón: PIB aumenta 0,5% en el tercer trimestre
La economía japonesa mostró un desempeño por sobre lo esperado por los analistas en el tercer trimestre, alcanzando un crecimiento secuencial de 0,5% y de 1,9% en doce meses. El consumo privado, que representa cerca de un 60% de la economía, mostró un aumento secuencial de 0,1%, desacelerándose con respecto al segundo trimestre cuando el crecimiento había alcanzado un 0,6% en este segmento. Los analistas apuntan a que el desempeño de los mercados financieros japoneses impactó la confianza de los consumidores en el tercer trimestre. 
 

Documento elaborado por el Departamento de Estudios de BTG Pactual Chile
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Rodrigo González Fernández
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marcas: Apple, la segunda marca tecnológica más valorada


Fuente-Shutterstock_Autor-Andresr_coworking

Apple, la segunda marca tecnológica más valorada por los altos directivos

El análisis de datos y la computación en la nube de los servicios a empresas de IBM le sitúan primero, pero Apple está punto de renovar el título como empresa más creativa.

Apple es la segunda marca más respetada en la industria tecnológica por detrás de IBM de acuerdo con una encuesta elaborada entre 10.000 vicepresidentes ejecutivos de las empresas más grandes del mundo.

El estudio lo ha realizado la consultora CoreBrand paravalorar la familiaridad y favoritismo de las marcas más reconocidas en EE.UU, como recoge Business Insider.

Las empresas que tienen la menor brecha entre uno y otro valor (familiaridad y favoritismo) son las que se han alzado a la cabeza del ránking al considerarse un elemento clave para la construcción de una marca de éxito.

A pesar del seguimiento de culto entre los consumidores de Apple, el análisis de datos y la computación en la nube de los servicios a empresas de IBM le ha valido al gigante azul la mejor apreciación de los altos directivos para situarse en el primer puesto.

Por su parte, de Apple se ha destacado que está a punto de conquistar de nuevo el título como la empresa más creativa con los lanzamientos de iOS 7, iPhone 5S y iPad Air.

En la tercera posición ha destacado Microsoft con Windows como la plataforma preferida para los desarrolladores, a pesar de la erosión que le ha provocado en el mercado el sistema Android de Google.

Yahoo ha ocupado el cuarto lugar con la valoración de la transformación empresarial que está llevando a cabo su CEO, Marissa Mayer, en los servicios web, de correo y con la adquisición de Tumblr, principalmente. El quinto puesto ha sido para la empresa de fabricación de semiconductores Texas Instruments.

Google, que ha conquistado la lista como mejor empresa para trabajar del mundo en 2012, no figura en el ránking de CoreBrand porque no se ha llevado a cabo su seguimiento durante el tiempo suficiente, aunque la consultora ha apuntado que los resultados deben de ser brillantes.

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EN BRASIL CORTE ORDENA PRISION POR CORRUPCION

Brasil: corte ordena prisión en caso de corrupción

  • Associated Press

El máximo tribunal de justicia de Brasil ordenó el miércoles el encarcelamiento de diputados, ex ministros y empresarios sentenciados en el mayor escándalo de corrupción que vivió el país en los últimos años, incluyendo diputados en ejercicio y ex ministros.

Un total de 25 personas fueron sentenciadas este año por el Supremo Tribunal Federal, la corte suprema de Brasil, por su participación en un escándalo de desvío de fondos públicos para la compra de votos en el Congreso en los primeros años del gobierno del ex presidente Luiz Inácio Lula da Silva, cuya administración enfrentó peligro de caer por el caso, conocido como "mensalao" por involucrar pagos mensuales a diputados.

Entre los sentenciados están José Dirceu, quien fuera poderoso ministro jefe de gabinete cuando ocurrió el escándalo, y los diputados en ejercicio Pedro Henry, Valdemar Costa Neto, José Genoino y Joao Paulo Cunha, además de ex legisladores, empresarios, banqueros y publicistas.

No obstante, al concluir una maratónica sesión de siete horas, no quedó claro cuántos deberán acatar la orden de prisión emitida por el tribunal, que deberá analizar las apelaciones pendientes y su posible impacto sobre las sentencias dictadas antes de ordenar su detención.

Dirceu, Genoino y Cunha están entre los que tienen apelaciones pendientes que podrían reducir sus sentencias, aunque no podrían llegar a ser absueltos.

"Este caso va a cambiar la forma de hacer política en Brasil y la forma de aplicar la justicia penal", afirmó en la sesión el magistrado Luis Roberto Barroso, al recordar que en el país suramericano los pobres son los que suelen enfrentar condenas penales.

De los 21 sentenciados a prisión, nueve recibieron penas de más de ocho años, con lo cual deberán entrar a régimen cerrado. Los restantes, por tener penas de menos de ocho años, podrán cumplir régimen semiabierto, que les permite pasar fuera de la prisión durante el día y solo ir a prisión para dormir.

De los condenados a régimen cerrado, cuatro podrían pasar a semiabierto si son acatadas sus apelaciones. Tres de los sentenciados recibieron sentencias alternativas de multas y trabajo comunitario.

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DEFLACION

LA FED

La deflación está viniendo (y no es lo que piensa)

  • Por  , estratega Wave capital , Money Morning
  • 14 de noviembre 2013
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Tenga cuidado ahí fuera.

La recuperación del mercado de valores que inició en marzo de 2009 ...El que nos ha sacado de la Gran Recesión y nuevo récord ... El rally que está impulsando los indicadores de sentimiento de las personas que se benefician del aumento de los activos financieros directamente, periféricamente, o porque esperan que todos los barcos subir con el mercado ...

El rally no ha sido amado.

La cosa es que los mercados de valores no necesitan amor que ir dos veces más alta desde aquí, o tres veces más alta en los próximos 20 años. Si consiguen que más necesitan, van a seguir subiendo más.

Podríamos estar al borde de un mercado alcista generacional. Eso si deficitario, interconectado soberanos desapalancamiento global y, al mismo tiempo, re-capitalizar el aumento de las clases medias y hacer el capital "recurrir-sonido" disponible y al mismo tiempo reconstruir por completo el concepto de los impuestos.

Lástima que la probabilidad de que eso ocurra es entre delgado y ninguno.

Esa es una razón por la que estoy cada vez más reacios toro .

Pero hay otra razón también.

Y tiene que ver con la deflación ...

La otra razón por la que estoy cada vez más reacios se debe a que los gobiernos han estado funcionando sin parar sus máquinas de impresión.

La mayoría Bull Unloved en la Historia no es amado por una buena razón

su profesor de ciencias de la escuela siempre le dijo: "La correlación no implica causalidad"

Pero, como se puede ver, hay una grancorrelación alta (95%) entre la expansión del balance de la Fed, y las ganancias del S & P 500 durante el pasado año y más. Esto no puede ser una coincidencia.

[Click para ampliar]

¿Qué va a pasar si no se detienen?¿Qué pasará si hacen parar?

Además de la impresión debido a los temores deflacionistas, impresión de dinero a nivel mundial para mantenerse al día con laReserva Federal de flexibilización cuantitativa masiva 's (QE) experimento ha sido necesario para compensar las consecuencias previstas de la Fed para bajar el dólar de EE.UU..

Todo el mundo quiere exportar su salida de lento crecimiento. Los EE.UU. no es una excepción.

Sin embargo, la impresión de dinero - en una política articulada - para darle vida a los precios de los activos que se benefician de los bajos tipos de interés, un dólar deprimido que las exportaciones de los beneficios, y las traducciones positivos de ingresos en el extranjero ha sido alimentando la inflación de precios de activos por cinco años. También ha estado al frente de una campaña de empobrecer al vecino. Ninguno de los que son sostenibles.

Cuando estímulo disminuye - o si deja de ser eficaz - ya veremos si de allí el crecimiento mundial y la confianza suficiente fiat para evitar la deflación.

Eso es lo que los bancos centrales se preocupan, mucho más que las burbujas de activos.

Por lo tanto, viene la deflación? Sí y no.

No viene en la forma en la mayoría de la gente piensa en ello ... al menos, no al principio.

Aquí es lo que me quita el sueño

La deflación que viene primero se acerca a los activos financieros.

Eso es lo que me preocupa. Me preocupa la deflación burbuja de activos.

Me preocupa que ahora estamos 10% por encima de donde las poblaciones, medida por el índice Dow Jones, estaban en su pico de 2007. Eso sólo significa que hemos hecho de nuevo todos los créditos de crisis y grandes pérdidas de la recesión - en teoría - y puede haber comenzado un nuevo mercado alcista.

Y un 10% más que la pierna no me impresiona cuando se basa en el aprovechamiento de una política de tipos de interés cero .

Así que acabamos de tener un mejor trabajo que se espera informar donde 204.000 personas llegaron empleos en lugar de los 120.000 que esperaban los analistas? ¿Y qué si los dos meses anteriores vimos ligeras revisiones al alza?

La tasa de desempleo siguió aumentando, no hacia abajo.

La tasa de actividad disminuyó en un 0,04% (a 62,8%) en octubre. Esa es la tasa más baja desde marzo de 1978. Esto significa que menos personas están buscando trabajo. Más personas están descontentos.

Hablando de los analistas de revisiones, por lo que si el 70% de la mitad de las empresas del S & P que han reportado ganancias de los analistas del tercer trimestre superaron las expectativas? Todos ellos bajaron después del último cuarto para que sean más fáciles de superar. Y están bajando de nuevo ahora porque CEOs están guiando las expectativas de futuro de nuevo.

En estos días, los ingresos están aumentando mucho más lentamente que los ingresos - si están subiendo en todo.

Esto plantea la pregunta: Si la tasa de cambio del crecimiento de los ingresos se ralentiza y crecimiento de las ganancias de recompra (que según algunas mediciones podrían haber añadido 40% de aumento de los precios), las ganancias de productividad y financiamiento de deuda barata ralentiza, no son las acciones a un precio totalmente ? Lo que queda para que se alimentan?

Así lo que la confianza del consumidor está aumentando los precios de las acciones? Ha ido en aumento debido a los crecientes precios de la vivienda, también. ¿Cuántas acciones y el número de hogares hacen la mayoría de las personas solo? Oh, eso sería mucho menos que antes de la burbuja inmobiliaria estalló y las existencias se estrelló.

¿Y qué si la volatilidad se encuentra en mínimos históricos y aparentemente descansando cómodamente allí? Eso va de la mano con la deuda margen de estar en niveles récord.

Esta fiesta no durará para siempre

Todo esto es sólo una gran fiesta - siempre y cuando no hay golpe en el tazón de fuente y los ingresos para alimentar a las ganancias.

Y ahí es donde estamos. Estamos en la intersección donde la inflación de precios de activos (impulsada por el estímulo) se reúne la capacidad de la economía real para producir bienes y servicios para vender a las personas que pueden pagarlos, en lugar de ser redistribuidos a ellos.

Disminución gradual, cuando llegue, habrá miedo.

No es que sea muy pronto. Pero está llegando.

Esas son buenas noticias. Debido a que va a haber un montón de tiempo, tal vez unos pocos trimestres más, si tenemos suerte, conseguir suficiente defensiva y poner en posiciones cortas estratégicas. Hazlo ahora , por si acaso el crecimiento global no está allí para aumentar el pronto-a-ser-los rendimientos decrecientes de quack flexibilización tipo cualitativo.

El mercado tiene un impulso hacia arriba. Vamos a entrar en la temporada de vacaciones donde el gasto se recupere. No hay una mejor oportunidad que incluso si el mercado se mueve más alto una gran cantidad de gestores institucionales comprará los ganadores a la ventana-vestir a sus declaraciones en el cuarto trimestre y todo el año.

Es poco probable que Helicopter Ben se ralentizará QE justo antes de que termine su mandato el próximo año. Él dejará que su sucesor tome sus propias decisiones políticas.¿Por qué correr el riesgo de Ben arruinando la carrera que él dirigió cuando él está en su camino a la puerta?

Allá en mi territorio, estamos agregando selectivamente a las posiciones que pagan buenos dividendos, y estaremos encantados de añadir más a esas posiciones si el mercado se tambalea. Estamos jugando en el parche de la tecnología caliente, y estamos empezando a poner en algunas posiciones defensivas en el Olas capital cartera también.

Usted no tiene que amar a este mercado, pero usted tiene que estar en él. Y hay que entender que, el amor o el odio, el mercado no puede ir en línea recta siempre.

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Rodrigo González Fernández
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"Se están menospreciando votos de Parisi y ME-O"

Allamand: "Se están menospreciando votos de Parisi y ME-O"

El ex ministro de Defensa pidió cautela al comando de Evelyn Matthei, asegurando que no es seguro que logre el paso a segunda vuelta.

Allamand ha participado en actividades de campaña con Matthei. Foto: Agencia Uno/ArchivoAllamand ha participado en actividades de campaña con Matthei.Foto: Agencia Uno/Archivo

El candidato a senador RN por Santiago Poniente, Andrés Allamand, llamó a la postulante de la Alianza a La Moneda, Evelyn Matthei, a no confiarse que pasará fácilmente a segunda vuelta.

Al respecto, el ex ministro de Defensa señaló a CNN Chile que dentro del comando de la abanderada oficialista "se están menospreciando los votos de Marco Enríquez-Ominami y Franco Parisi".

Según Allamand, los dos mencionados candidatos "han logrado convocar con sus discurso y por la campaña que han llevado a cabo".

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Además, recalcó que Michelle Bachelet "realizó una campaña electoral sin errores, sin embargo no todo se puede medir por las encuestas, ya que el 17 de noviembre los votos pueden decir algo contrario".

Por último, Allamand se refirió a su contienda en Santiago Poniente, indicando que en los últimos días "hay que apretar los dientes y aperrar".

"Hemos pasado por bastante para estar en estas instancias", expresó, agregando que confía que tanto él como Manuel José Ossandón en Santiago Oriente, lograran ser electos.

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La candidata presidencial de la Alianza, Evelyn Matthei, acompañada de los candidatos al Parlamento y cores de la zona, en su gira de cierre de campaña visita ciudad de Valdivia.
Foto: UPI

Terra

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