CHILE: Economistas evalúan impacto de bajo tipo de cambio y proponen medidas

Economistas evalúan impacto de bajo tipo de cambio y proponen medidas

Hacienda debería vender los dólares al instituto emisor

Angel cabrera, socio de forecast consultores

- ¿Es preocupante el actual nivel del tipo de cambio?

- Desde el punto de vista de los exportadores, sin duda que es bastante preocupante por tres razones. Primero, porque se produce en un período fuertemente recesivo a nivel mundial y, por lo tanto, volúmenes de exportaciones en muchos casos debilitados, o precios muy bajos y en algunas ocasiones ambas cosas. Segundo, en una situación en que la intensidad de la caída ha superado ampliamente las expectativas del mercado, también debe estar pillando mal parado a la mayoría de los exportadores y, tercero, porque el nivel absoluto actual de tipo de cambio real está cerca de 6% por debajo del promedio de los últimos 20 años.

- ¿Este escenario retrasará la reactivación económica?

- Puede estar profundizando la situación recesiva, ahora, si va a demorar o no la recuperación, depende de cómo evolucione el tipo de cambio en los próximos meses. Si sigue cayendo, efectivamente vamos a ver un deterioro adicional para el sector exportador que podría alargar el proceso recesivo.

- ¿El Ministerio de Hacienda podría haber hecho algo más para evitar salir a vender dólares?

- Dado el déficit de caja que había, era inevitable tener que financiarlo y definitivamente es mucho más barato financiarlo usando los ahorros que se han hecho en años anteriores que salir a tomar deuda, porque eso implicaba pagar intereses que simplemente no se justifican. Ahora, creo que el error no es vender los dólares sino que salir a venderlos en el mercado, el Ministerio de Hacienda perfectamente podría y debería haberle vendido los dólares al Banco Central sin pasar por el mercado.

- Si no lo hace ¿el Central debería salir a comprar divisas?

- En general, soy bastante reacio a intervenir los mercados y en particular el mercado cambiario, pero lo que estamos viendo acá es una intervención de la autoridad de salir a vender dólares cuando no era estrictamente necesario hacerlo. Entonces, creo que habría que rectificar esa medida. Si Hacienda se los vende directamente al Banco Central se anula el efecto.

- ¿Qué otra medida se podría tomar?

- Cualquier otra medida que se tome seguramente va a terminar siendo más distorsionadora que la situación actual.

- ¿Hay sobrerreacción en el mercado cambiario?

- Cuando el mercado se sorprende siempre tiende a haber cierto grado de sobrerreacción y los inversionistas menos informados tienden a reaccionar con pánico, entonces es  probable que haya algo de esto.

Fuente:DF
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Saludos
Rodrigo González Fernández
Diplomado en "Responsabilidad Social Empresarial" de la ONU
Diplomado en "Gestión del Conocimiento" de la ONU

 

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