Mercado no descarta que dólar caiga a valores inferiores a los previos de la intervención
La moneda estadounidense ha retrocedido $19 desde su mayor nivel alcanzado tras la medida del Banco Central, pero los expertos coinciden en que sí se ha logrado frenar las fuertes pérdidas de la divisa.
Gabriela Villalobos
El dólar ha perdido más de la mitad de sus ganancias provocadas por la intervención del Banco Central. Ayer, el tipo de cambio cayó $3,30 y llegó a $480, arrastrado por un nuevo récord del cobre -que llegó a los US$ 4,46 por libra en Londres- y la debilidad de la divisa a nivel global. El actual valor del dólar es 2,85% más bajo al peak que alcanzó tras la intervención ($499), pero es 3,2% más alto a los $465 que registraba antes de los anuncios del ente emisor.
Considerando estas cifras, en el mercado estiman que la intervención sí fue exitosa en frenar la baja del dólar. Sin embargo, las opiniones están divididas respecto a si el tipo de cambio volverá a los niveles que registraba antes de las compras del instituto emisor.
Según Sebastián Calvanese, vicepresidente de la mesa de JP Morgan, si el Central no realiza un cambio en su calendario de compras -que rige hasta el 9 de febrero y que incluye adquisiciones diarias por US$ 50 millones- la moneda podría volver a sus niveles previos a la intervención, a más tardar inicios de marzo. "El mercado estima que el Banco Central aumentará a una cifra de entre US$ 50 millones y US$ 100 millones sus compras diarias", estima.
Leonardo Suárez, economista jefe de LarrainVial, coincide en que el dólar podría volver a caer a $465. "La intervención puede mitigar la caída del dólar, pero no la evita", dice el experto, quien advierte que los factores que condicionan las fluctuaciones del dólar en el mediano plazo, son la debilidad de la divisa a nivel global y la fortaleza de China , que ha impulsado el precio del cobre.
Una opinión distinta a la de Calvanese y Suárez tiene Gonzalo Jara, head of market making de Santander GBM, quien no cree que el dólar volverá a su nivel previo a la intervención: "El peso de la compra por parte del Banco Central es muy fuerte, con lo cual estamos en un escenario distinto, con un demandante que estará durante todo el año; independiente de lo que pase con las variables fundamentales".
Para Patricio Rojas, economista y consultor, la vuelta de la divisa a los $465 dependerá de los flujos de capital que reciba el país en el primer semestre del año. Éstos serían atraídos por el favorable contexto que presenta el mercado local: una economía con cifras de crecimiento elevadas, positivas cuentas fiscales y tasas de interés que podrían ser más elevadas, debido al alza de la inflación. A esto se sumaría el fuerte incremento que continuaría registrando el precio del metal rojo a lo largo del año.
Racha alcista
El cobre ha subido 54% en seis meses, y en el mediano plazo la tendencia continuaría al alza. Según Cochilco, las mineras aportarían al fisco US$ 17.500 millones en 2011 por el incremento en el precio del metal.
$465,80
fue el valor al que cerró
el dólar antes de que se anunciara la intervención.
$499
fue el peak que alcanzó
la divisa una semana después de que el Banco Central iniciara sus compras en el mercado cambiario.
US$ 50 millones
es el monto que adquiere
a diario el instituto emisor, según un calendario que
vence, y deberá renovarse
la próxima semana.
Los pronósticos para el dólar
Sebastián Calvanese
Vicepresidente de mesa de JPMorgan
"Lo más probable es que el dólar rebote cerca del 9 de febrero, por las expectativas de que el Central cambie su calendario de compras y eleve el monto de las adquisiciones diarias. Si no sucede, seguirá cayendo".
Gonzalo Jara
Head of market making de Santander GBM
"La baja del tipo de cambio coincide con la apreciación del euro (...) El dólar debiera estar cercano a tocar piso, creo que podríamos caer a $470 o $475, pero no lo veo más abajo que eso, con la información disponible hoy".
Leonardo Suárez
Economista jefe de LarrainVial
"Muy probablemente, si el dólar cae de $470 se aumentará la 'dosis' de intervención. Seguramente, se resistirá a caer de $465 por las expectativas de aumento de 'dosis', pero la debilidad del dólar en el mundo y el alza del cobre podrían obligarlo".
Patricio Rojas
Economista y consultor
"Estamos con bastante incertidumbre, primero fue Europa y ahora es el Medio Oriente, lo que indica que el mundo es frágil, por lo tanto pareciera que el dólar se va a mantener con relativa fuerza. Por eso, veo el tipo de cambio en $480 en el primer semestre".
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Saludos
Rodrigo González Fernández
Diplomado en "Responsabilidad Social Empresarial" de la ONU
Diplomado en "Gestión del Conocimiento" de la ONU
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