12 DE ABRIL 2012
POR MARTIN HUTCHINSON , estratega de inversión global , Money Morning Los números débiles del viernes pasado el desempleo, con sólo 120.000 puestos de trabajo creados, trajo lamentos renovados que los altos precios del petróleo estaban causando una recesión. Después de haber escuchado este estribillo tantas veces, pensé que profundizar un poco más. Después de todo, un máximo de $ 145 por barril en el West Texas Intermediate precio del petróleo muy bien coincidió con el inicio de la recesión de 2008. La pregunta es si los altos precios del petróleo siempre se correlaciona con un descenso inevitable. Por ejemplo, cuando usted mira más cerca, el petróleo no tenía la culpa de 2008. Otros factores fueron culpables mucho más graves, como la crisis de la vivienda (por entonces en el colapso del mercado) y la crisis bancaria que siguió. Entre ellas se encuentran las características de la crisis financiera que llevó a la dura recesión. Para saber por qué, tenemos que hacer un poco de aritmética. Altos precios del petróleo y la economía
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. rompe gastos de consumo personal (PCE) en los artículos de la energía en comparación con otros sobre una base mes a mes. El PCE de los bienes energéticos (que incluyen el gas natural y electricidad) aumentó de 5,05% del total de PCE en el año 2004 a 5,88% en 2007 y 6,31% en 2008.Cuando los precios del petróleo alcanzaron su máximo en julio de 2008 PCE alcanzó un nivel máximo mensual de 7,01%. Así, tomando el aumento entre 2007 y el mes más alto en 2008, la energía PCE aumentó en un 1,13% del PCE total, o alrededor de $ 115 millones de dólares en una base anualizada. Eso suena como un montón de dinero, pero es muy inferior al 1% del PIB. Por ejemplo, es menor que el costo estimado de $ 152 mil millones de ineficaz el ex presidente Bush en el 2008 de estímulo devolución de impuestos. De hecho, es una séptima parte del tamaño de estímulo del presidente Obama Al año siguiente, que no tuvo un efecto visible mucho. Así, los altos precios del petróleo de 2008 podría haber hecho la diferencia entre el crecimiento marginal y disminución marginal, que de acuerdo con el "efecto mariposa" de la teoría del caos podría haber causado otros cambios más grandes. Sin embargo, los altos precios del petróleo ciertamente no eran suficientes para empujar a un contrario economía sana en la recesión. 2007 vs 2012: Comparación de precios altos del petróleo
Esta vez, los precios del petróleo están aumentando desde una base más alta. El promedio del precio del petróleo West Texas Intermediate de 94,87 dólares en el 2011 fue del 31% por encima del promedio de 2007. De ello se desprende que un salto del precio del petróleo a 147 dólares no sería económicamente muy importante. En este caso, sería necesario un aumento mayor para tener un efecto notable. Los precios del petróleo hicieron pico de 101% de la media de 2007 a la cumbre el 3 de julio de 2008. Un aumento similar a partir de 2011 el promedio tomaría el precio del petróleo a $ 191 por barril. Si ese salto planteado PCE de energía en la misma proporción que en 2008 (a partir de 2011 el PCE de energía más alto de 6,07% del PCE en total), que lo empuje hacia arriba al 7,24% del PCE. Esto equivale a un aumento de alrededor de $ 129 millones de dólares. Si el petróleo tocó los US $ 200 por barril, el aumento de los gastos personales de energía podría ser alrededor de $ 140 millones de dólares. Una vez más, en el 0,9% del PIB de hoy que el aumento no es lo suficientemente grande para causar una recesión en una economía creciendo moderadamente. Es sólo un poco mayor que el $ 118 mil millones de "estímulo" de continuar con el impuesto sobre la nómina corta para el año 2012. Se reduciría el crecimiento, pero teniendo en cuenta que actualmente estamos experimentando un crecimiento de alrededor del 2%, no sería convertir nuestro crecimiento actual en declive. Con la Reserva Federal , Ben Bernanke, de cero a tasas de interés-las políticas en vigor hasta 2014, y la posibilidad de aún más "estímulo", sí es posible vamos a ver el petróleo a 200 dólares por barril. El precio podría llegar poco a poco, en los próximos 12-18 meses, o que no podía saltar de un salto , si Irán cierra el estrecho de Ormuz. Eso sería muy desagradable, empujando los precios del gas a 7 dólares por galón. Sin embargo, el cálculo anterior muestra que, en su propio aceite de $ 200 no impulsaría la economía de EE.UU. en la recesión. En efecto, no debemos esperar, Europa ha sufrido de los precios del gas de $ 8 a $ 10 por galón desde hace varios años. Mientras que la economía europea tiene muchos problemas, parece sobrevivir a sus precios de la gasolina. Por lo tanto, debe esperar a pagar más por el gas, pero en general no deben esperar que la recesión de hacerlo. Al igual que en 2008, la próxima recesión es mucho más probable que sea causada por el sistema bancario!
Saludos
Rodrigo González Fernández
Diplomado en "Responsabilidad Social Empresarial" de la ONU
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