Miembros de los comités independientes del PIb tendencial y el cobre no proyectan incrementos
Economistas anticipan sesgo a la baja en las variables clave para fijar Presupuesto 2010
P. Gallardo / R. Cárdenas DF
Las variables clave para la elaboración de la Ley de Presupuestos se mantendrían en sus niveles actuales o, incluso, podrían caer, acotando aún más el estrecho panorama fiscal en 2010.
Esa es la visión que tienen varios expertos que participan de los comités independientes que fijan el precio de largo plazo del cobre -la proyección promedio para los próximos diez años- y el PIB de tendencia, que refleja la estimación en los siguientes cinco años de la actividad. Ambas variables son fundamentales a la hora de construir el erario de cada año, en el marco de la regla fiscal.
Las variables
Entre los expertos se anticipa que el PIB tendencial podría tener un sesgo a la baja en la estimación de este año. Cabe recordar que en el erario fiscal anterior la cifra se ubicó en 4,9%.
Esta variable es el resultado de las estimaciones sobre la fuerza de trabajo, la inversión en capital fijo y la productividad. Es justamente esta última la que ha golpeado a la baja el PIB de tendencia durante los últimos años y esta vez no sería la excepción.
Adicionalmente, según explica el economista jefe de LarraínVial e integrante de ambos comités, Leonardo Suárez, "en la medida que Chile es más rico, el crecimiento potencial cae, cuando Chile tenía US$ 4 mil per cápita era fácil crecer al 7%".
Otro de los factores que menciona el experto que harían recortar la estimación tiene que ver con "el retraso en la implementación de reformas estructurales en materia microeconómica", que terminan impacto la productividad del país.
De hecho, en el análisis del comité realizado el año pasado, se proyectó una caída de 0,3% en la productividad, la cuarta consecutiva.
En línea con lo anterior, el economista e integrante del comité del PIB tendencial, Alejandro Alarcón, sostiene que "hemos visto que la tasa de inversión y de empleo van hacia arriba, pero la productividad no aporta".
El experto no descarta que el PIB de tendencia se mantenga en torno a 4,9%, con un piso de 4,5%.
El mismo diagnóstico tiene otro los integrantes de dicho comité, la economista del Instituto Libertad y Desarrollo, Rosanna Costa, quien además agrega que "es difícil proyectar una tendencia".
El economista dice que "no está claro cuál será la meta estructural para el próximo año, si es que hay alguna". Esto, debido a la estimación hecha por el Ministerio de Hacienda de que el balance estructural terminará en un déficit de 0,4% del PIB, cambiando la visión de inicios de año de que terminaría el ejercicio en cero.
Costa plantea que se debe volver a un superávit estructural de 0,5%, dando así una señal que "limite la incertidumbre que existe hoy".
El académico de la Universidad de Chile y también miembro de este panel de expertos, Joseph Ramos, reconoce que puede haber un recorte a 4,8% ó 4,7% en el PIB tendencial. Sin embargo, además enfatiza que "Chile está en condiciones de volver a crecer al 6%".
Cobre de largo plazo
La estimación que harán los analistas del crecimiento del PIB tendencial sería el único espacio que tendría el gobierno para incrementar el gasto público el próximo año.
Esto, porque según la proyección de miembros del comité del cobre de largo plazo, el valor promedio que se fije del metal rojo no debería ser superior al US$ 1,99 la libra, que es la proyección con el que se construyó el erario 2009. Esta sería la primera vez desde 2003 que esta variable no aumentará.
Así, no habría espacio para un incremento del gasto asociado a un alza en los excedentes de Codelco y una mayor tributación de la minería privada. Con esto, un aumento en los ingresos del Fisco vendría sólo por el lado de una actividad creciendo en el nivel de tendencia que se proyecte.
Pero no todo son malas noticias. Según Suárez, la demanda de cobre se está incrementando a un ritmo mayor que la oferta, la que se acotó por la suspensión de proyectos que no eran rentables con la baja en el precio producto de la crisis.
"Si con una recesión global el cobre está en US$ 2,3, ¿en qué nivel estaría en una situación normal?", se pregunta el economista.
Otro experto del comité estima incluso que "a partir de 2012 el cobre volverá a ver un nuevo ciclo expansivo en el precio del metal rojo".
Los incrementos en la estimación del precio del cobre fue la causa principal de las fuertes alzas del gasto público en los últimos años.
Fuente:DF
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Saludos
Rodrigo González Fernández
Diplomado en "Responsabilidad Social Empresarial" de la ONU
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